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钢铁行业:板长价差缩小,库存进一步回落

发布时间:2017-03-05    研究机构:兴业证券

投资要点

本周SW黑色金属指数周环比下跌1.81%,同期沪深300周环比下跌1.32%。

本周行业股票涨幅靠前的为*ST八钢600581(3.94%),*ST韶钢000717(1.51%)和宝钢股份600019(0.74%)。

本周板长差距缩小,库存持续回落。本周钢价冲高回落,螺纹钢HRB40020mm和线材价格分别收3740元/吨和3720元/吨,环比上周五上涨3.9%和4.8%,中板价格环比上周五上涨0.5%,而热轧卷板和冷轧卷板的价格分别环比上周五下跌0.3%和1.3%。本周板材和长材价差缩小,截至周五,热轧和螺纹钢价差仅为90元/吨。本周钢材社会总库存自上周微幅下降后进一步回落,下跌2.5%,达到1601.21万吨。

下游需求步入旺季,期待春季行情。一方面,伴随两会召开,3月1-15日,邯郸市对重点行业实施采暖季错峰生产,京津冀地区限产力度有望加大。此外,各地的地条钢清理整治工作也在如火如荼地进行,两广地区中频炉已全面停产,将陆续拆除,并由市委市政府严格督办。另一方面,3月已至,预计下游需求端将明显复苏,高位的库存在连续两周的下降后,有望进一步加速消化,带动供需格局持续转好,钢市的春季行情值得期待,尤其是整治中频炉带来的长材淡旺季供给差异有望逐步凸显,对长材的价格形成有力支撑。

今年环保政策执行效果有望超预期,坚定看好供给侧改革。本周《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》正式印发,敲定了石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市采暖季限产50%的方案,详细罗列了钢铁行业各工序的治污升级改造要求,点名廊坊和保定是去产能的“重中之重”,提出以各省市政府为责任主体,每季度(采暖季每月)调度落实情况,“2+26”城市按月排名,按季度考核,落实不力的将严格问责。今年环保政策的执行效果有望超预期,我们坚定看好今年钢铁行业的供给侧改革。

维持行业“推荐”评级。建议关注(一)行业龙头:河钢股份、新兴铸管、宝钢股份;(二)高弹性标的:新钢股份、三钢闽光;(三)长材占比高的优质钢企:凌钢股份、马钢股份;(四)股权激励:南钢股份;(五)成长或转型标的:金洲管道、永兴特钢、久立特材、应流股份。

风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷

申请时请注明股票名称