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钢铁行业周报:钢铁迎传统需求淡季,产能淘汰影响减弱

发布时间:2017-07-03    研究机构:海通证券

市场行情:上周钢铁指数上涨2.18%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为1.09、0.61、0.97 个百分点。上周主要上市钢企中凌钢股份、八一钢铁和方大特钢涨幅居前,周涨幅分别为11.11%、10.78%、10.06%。

钢材价格:上周Myspic 钢价指数上涨2.74%。其中Myspic 长材和扁平材指数涨跌幅分别为1.95%和3.74%。6 月30 日螺纹钢期货主力合约收盘价3347 元/吨,周涨跌幅7.83%;螺纹现货3590 元/吨,周涨跌幅3.46%。热卷期货主力合约收盘3383 元/吨,周涨跌幅4.48%;热卷现货3500 元/吨,周涨跌幅3.55%。

成本价格:上周铁矿石和冶金焦价格均有较大涨幅。MyIpic 矿价指数周上涨5.30%,其中进口和国产矿指数涨跌幅分别为7.33%和2.52%。普氏62%铁矿石指数为63 美元/吨,周涨跌幅10.24%。铁矿石期货主力收盘473.5 元/吨,周涨跌幅9.10%。唐山二级冶金焦价格上涨3.07%,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为7.49%和7.12%。唐山废钢价格上涨4.52%。BDI 指数上涨3.56%。

盈利水平:上周管材毛利提升,钢企盈利面持平。6 月30 日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为800、687、202、449、757 元,周同比分别变化-22、4、4、4、-47 元。上周全国163 家样本钢厂中盈利钢厂占比83.44%,周环比持平,月同比下降1.22pct.。

供给情况:上周全国高炉开工率下降。上周全国163 家样本钢厂高炉开工率为77.07%,环比下降0.69pct.,月同比升0.83pct.。6 月上旬重点钢企粗钢日均产量185.93 万吨/天,环比上升5.41%,月同比升3.39%,年同比升6.76%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存下降2.25%。6 月上旬重点钢企钢材库存1272 万吨,环比降0.59%,月同比降7.02%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存951 万吨,环比降2.25%,月同比降6.89%,年同比升7.4%。

其中长材和板材社会库存分别为502 万吨和449 万吨,环比分别降1.38%和3.20%。上周港口铁矿石库存1.44 亿吨,环比降0.87%,月同比升2.85%。

行业动态:“地条钢”迎大限,国家8 月将派督察组赴各地展开专项抽查。上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600 多家,涉及产能约1.2 亿吨。据钢铁新闻网报道,8 月份国家将再次派出督查组赴各地对“地条钢”取缔展开专项抽查活动。巴基斯坦国家关税委员会决定对来自中国的连铸钢坯产品征收24.04%的反倾销税,同时,中美钢铁贸易摩擦有升级趋势。

公司公告:*ST 华凌终止重组,永兴特钢停牌筹备收购。*ST 华凌终止重组,原因是原拟置入的金融资产于今年出现亏损,同时,拟置出的钢铁资产业绩存在大幅改善。6 月29 日永兴特钢停牌收购锂产品公司。

投资建议:钢铁迎来传统需求淡季,产能淘汰影响大幅减小。固定资产投资的高点已过,钢铁迎来传统需求淡季。“地条钢”大限已至,后续淘汰压力大幅减小。其次有生产证的企业在逐步更换约3000 万吨的正规电弧炉,未来产能释放压力将逐步加大,企业盈利存在不确定性。最近库存降幅趋缓,结合钢铁淡季的到来,虽然螺纹盈利仍处历史高位,但加权看行业盈利能力震荡下行,我们预计二、三、四季度业绩将环比下降。钢铁板块估值并不便宜,一季度年化PE也有约17 倍。维持行业“中性”投资评级。

风险提示:行业波动性仍存;政策风险。

申请时请注明股票名称